GDI, GDI+ oder doch Direct2D?

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OpenGL im 2D-Modus könntest du auch noch benutzen. Da kannst du dann auch noch so schöne Dinge machen wie Skalierung, Verzerrung usw.
Allerdings müsstest du dann für die verschiedenen Formate noch zusätzliche Loader einbinden.

GDI+ kann schon alle (auf Windows gängigen) Formate von Haus aus und kann Skalierung, Verzerrung, Drehung & Co. ebenso gut.
Nachteil an GDI+: Es ist schweinelangsam verglichen mit OpenGL oder Direct2D.

Für deinen Zweck sollte die GDI+ jedoch die beste Wahl.
Du könntest einerseits die Farbe Pixel für Pixel ändern - oder aber eine halbtransparente Schicht drüberlegen - dank ARGB ganz einfach.